اهمیت کنفرانس مطبوعاتی پاول را فراموش نکنید!
کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) برای چهارمین جلسه متوالی نرخ بهره را 0.75 درصد دیگر افزایش خواهد داد. هنگامی که فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره به میزان 75 واحد پایه کرد، آنها نمی خواستند که این به یک هنجار تبدیل شود. با این حال، ظاهراً فدرال رزرو با چهار بار تکرار آن، وعده خود را زیر پا می گذارد.
با افزایش نرخ بهره 75 واحدی پایه ای، هزینه های استقراض مصرف کننده در ایالات متحده به بالاترین سطوح خود از اواخر سال 2007 و اوایل سال 2008 خواهد رسید. مقامات فدرال رزرو بارها گفته اند که هدف اصلی آنها کنترل تورم است. با این حال، با این افزایش شدید نرخ که تاکنون شاهد آن بودیم و سطوح مورد انتظار هزینه های استقراض، خطر رکود را افزایش می دهد و حتی می تواند احتمال فرود نرم را از معادلات خارج کند. بنابراین، با افزایش خطرات رکود در ایالات متحده و افزایش آشفتگی در سراسر جهان، ما انتظار داریم که همزمان با 75 افزایش نرخ بهره، فدرال رزرو شروع به زمزمه در مورد کند کردن سرعت افزایش نرخ بهره و حتی برنامه ریزی برای کاهش آن کند.
انتظار کلی این است که سیگنال هایی ببینیم که فدرال رزرو برای نشست دسامبر به افزایش 50 واحدی نرخ بهره فکر می کند، اما همچنان تاکید دارد که همه چیز به داده های اقتصادی بستگی دارد و آنها همگام با روند رشد اقتصادی و تورم عمل خواهند کرد.
در جبهه تورم، از ژوئن، زمانی که تورم در بالاترین سطح خود در 9.1 درصد دیده شد، فشار قیمت کاهش یافته است. اما تورم اساسی (به استثنای محاسبه قیمت بی‌ثبات دسته‌های مواد غذایی و انرژی)، برای دومین ماه متوالی در سپتامبر افزایش یافت و به 6.6 درصد رسید که بالاترین رقم در 40 سال اخیر است. بر اساس پیش‌بینی‌های فدرال رزرو در سپتامبر، مقامات انتظار داشتند که نرخ بهره را به حداکثر 4.5 تا 4.75 درصد برسانند. در حالی که تورم اساسی در حال افزایش است و بازار کار با نرخ بیکاری 3.6 درصد و بیش از 10 میلیون فرصت شلغی پر نشده مشاهده شده در داده های ماه گذشته به اندازه کافی قوی است، برخی از اعضای FOMC مانند لورتا مستر رئیس بانک فدرال کلیولند و جیمز بولارد رئیس بانک فدرال سنت لوئیس وجود دارند که از افزایش ۷۵ واحدی دیگر نرخ بهره در نشست ماه دسامبر حمایت می کنند.
اگر فدرال رزرو نرخ بهره را 75 واحد پایه افزایش دهد و:
- اشاره کند به نیاز به حرکت با احتیاط بیشتر و کاهش سرعت افزایش نرخ بهره، شرکت کنندگان نشانگر آن را به عنوان یک تصمیم انبساطی تلقی می کنند که برای بازارهای سهام مثبت و برای دلار آمریکا منفی است.
- به احتمال افزایش 50 واحدی نرخ بهره اشاره نکند و فقط به فرآیند تصمیم گیری بر اساس داده های اقتصادی اشاره کند، این یک تصمیم خنثی خواهد بود. این تصمیم خنثی برای بازارهای سهام مثبت نخواهد بود، اما فشارها بر آنها بسیار کمتر خواهد شد، در حالی که دلار آمریکا همچنان می تواند با سرعت کمتری افزایش یابد.
- به احتمال افزایش 50 واحدی نرخ پایه اشاره نکند و از تداوم سطح بالای تورم صحبت کرده و یادآور شود که بازار کار همچنان قوی است. این را باید با لحنی انقباضی خواند که به معنای بالاترین سطوح جدید برای دلار آمریکا و فشار بیشتر بر بازارهای سهام است.
در حقیقت همه چیز به کنفرانس مطبوعاتی فدرال رزرو و سخنرانی های مقامات بانک مرکزی در روزهای آینده بستگی دارد.
