سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند

سهام با کیفیت عبارتند از سهام شرکت هایی که بنیان های قوی دارند. بطور مثال دارای سودآوری بالا، بدهی کم، رشد درآمد پایدار و مزیت رقابتی هستند. سهام با کیفیت برای سرمایه گذاران و معامله گران جذاب هستند زیرا در بلندمدت در مقایسه با بازار عملکرد بهتری دارند و در زمان هایی که عدم اطمینان وجود دارند، ثبات و انعطاف از خود نشان می دهند. 

برخی از سهام باکیفیت سود سهام پرداخت نمی کنند یعنی اینکه بخشی از درآمدشان را به شکل نقد به سهامدارانش پرداخت نمی کنند. در عوض، درآمدشان را مجدداً در کسب و کار سرمایه گذاری می کنند تا بتوانند برای توسعه، نوآوری و رشد هزینه کنند. به این ترتیب بسته به چشم انداز سرمایه گذار یا معامله گر، از روش های مختلفی ارزش شان را افزایش می دهند. 

مزیت های معاملۀ سهام باکیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند

• پتانسیل رشد بالاتر: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند می توانند رشدی سریع تر از سهامی که سود سهام پرداخت می کنند داشته باشند زیرا برای سرمایه گذاری در تحقیق و توسعه، سهام بازار، فرصت های نو و خریدها و ادغام ها پول بیشتری دارند.

• نسبت پرداخت پایین تر: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند دارای نسبت پرداخت پایین تر هستند. نسبت پرداخت عبارت است از درصد درآمدی که به عنوان سود سهام پرداخت می شود. هرچه نسبت پرداخت پایین تر باشد شرکت بیشتر می تواند پایداری رشدش را حفظ کند و در نتیجه ثبات و سلامت مالی اش را ارتقا می دهد. کم بودن میزان پرداخت همچنین به معنای آن است که اگر لازم شود شرکت در تطبیق خود با سیاست پرداخت سود سهامش در آینده انعطاف بیشتری دارد.

• انعطاف بیشتر برای مدیریت: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند آزادی و اختیار بیشتری برای مدیریت شرکت ارائه می دهند زیرا مجبور نیستند انتظارات و تقاضاهای سرمایه گذارانی که به دنبال دریافت سود سهام هستند را برآورده کنند. به این ترتیب، هئیت مدیره می تواند بر چشم اندازهای بلندمدت و استراتژی شرکت تمرکز کند بجای آنکه به نوسانات کوتاه مدت بازار توجه داشته باشد.

• مزیت های مالیاتی برای سرمایه گذاران: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند می توانند مزیت های مالیاتی برای سرمایه گذاران داشته باشند بخصوص در کشورهایی که مالیات بر سود سهام از مالیات بر سود سرمایه بیشتر است. سرمایه گذاران با معاملۀ سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند می توانند تا زمانیکه سهام شان را می فروشند بدهی مالیاتی شان را به تعویق بیاندازند و بابت سودشان مالیات کمتری پرداخت کنند. 

در ادامه به بیان چند مثال از شرکت هایی می پردازیم که سود سهام پرداخت نمی کنند

آمازون (Amazon) یکی از بزرگترین و برجسته ترین شرکت های فن آوری و تجارت الکترونیک است که دارای یک سرمایۀ بازار بیش از 1.7 تریلیون دلار می باشد. آمازون هرگز سود سهام پرداخت نکرده است و آن را برای توسعۀ بخش های کسب و کار مانند پردازش ابری، خرده فروشی آنلاین، استریمینگ، هوش مصنوعی و بیشتر سرمایه گذاری کرده است. آمازون در طی یک دهۀ اخیر توانسته است بطور میانگین سالانه 28% رشد درآمد داشته باشد و قیمت سهامش در همین مدت بیش از 1600% افزایش پیدا کرده است. 

گوگل (Google) یک موتور جستجو و پلتفرم تبلیغاتی آنلاین پیشرو در جهان است که سرمایۀ بازارش به بیش از 1.5 تریلیون دلار می رسد. گوگل تاکنون هرگز سود سهام پرداخت نکرده و درآمدش را به تقویت محصولات اصلی اش مانند Google Search, YouTube, Gmail, Google Maps و غیره و همچنین توسعۀ سرمایه گذاری های جدید مانند Google Cloud, Waymo, Google Fiber و غیره اختصاص داده است. گوگل در طی یک دهۀ اخیر بطور میانگین سالانه 19% افزایش درآمد داشته است و قیمت سهامش در همین زمان بیش از 500% افزایش پیدا کرده است. 

 Netflix بزرگترین سرویس استریمینگ در جهان است که بیش از 200 میلیون مشترک دارد و سرمایه بازارش به بیش از 250 میلیون دلار می رسد. Netflix تاکنون هرگز سود سهام پرداخت نکرده است و درآمدش را در زمینۀ تولید و خرید محتوای اوریجینال مانند فیلم ها، نمایش ها، مستندها و بیشتر و همچنین در زمینۀ توسعۀ حضور و برد جهانی اش هزینه می کند. Netflix در طی یک دهۀ اخیر بطور میانگین سالانه 29% افزایش درآمد داشته است و قیمت سهامش در همین زمان بیش از 2000% افزایش پیدا کرده است. 

خطرات و مشکلاتی نیز در سرمایه گذاری در سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند وجود دارند:

نوسان بالا: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند نوسان شان بیشتر از سهام شرکت هایی است که سود سهام پرداخت می کنند زیرا آنها حساسیت بیشتری نسبت به تغییرات و عدم اطمینان ها در بازار، صنعت و اقتصاد دارند.

سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند در جریان های پول نقد و درآمدهای شان نیز نوسانات بیشتری دارند زیرا وابستگی بیشتری به رشد و عملکرد عملیات های کسب و کارشان دارند. این منجر به ریسک بالاتر برای سرمایه گذاران و معامله گرانی می شود که با نوسانات و زیان های بیشتری مواجه می شوند. 

جریان درآمد کمتر: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند یک جریان درآمد کمتر برای سرمایه گذاران و معامله گرانی فراهم می کند که بر پرداخت سود سهام به عنوان منبع اصلی و پایدار درآمدشان حساب کرده اند. 

سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند همچنین دارای یک بازده پرداخت سود سهام کمتر هستند. این بازده سود سهام عبارت است از سود سهام سالانه برای هر سهم تقسیم بر قیمت سهام جاری. هرچه بازده سود سهام کمتر باشد، از جذابیت و رقابت پذیری سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند در مقایسه با دارائی هایی که ایجاد درآمد می کنند مانند اوراق قرضه، املاک و سهام شرکت هایی که سود سهام پرداخت می کنند کمتر می شود. 

هزینۀ فرصت بالاتر: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند دارای یک هزینۀ فرصت بالاتر برای سرمایه گذاران و معامله گرهایی هستند که از درآمد و بازدهی بالقوۀ موجود در سرمایه گذاری در سهام شرکت هایی که سود سهام پرداخت می کنند و سایر دارائی ها چشم پوشی کرده اند. 

سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند همچنین دارای یک مجموع بازده پایین تر هستند. مجموع بازده عبارت است از مجموع سود سرمایه و درآمد سود سهام. این اتفاق زمانی رخ می دهد که در مقایسه با سرمایه گذای در سهام شرکت هایی که سود سهام پرداخت می کنند یا سایر دارائی ها، سود سرمایه از درآمد سود سهام بیشتر نشود. 

عدم اطمینان های مربوط به تنظیم مقررات: سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند ممکن است با مشکلات مربوط به تحقیق و تفحص وعدم اطمینان های تنظیم مقررات مواجه شوند زیرا همواره در معرض تغییرات قوانین مالیاتی، قوانین ضد انحصار، قوانین حریم خصوصی و سایر قوانینی هستند که روی مدل های کسب و کار، سودآوری و ارزش شان تاثیر می گذارد. 

سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند همچنین ممکن است از ناحیۀ دولت، عموم مردم، رقبا و سهامداران تحت فشار و چالش قرار گیرند و ممکن است شرکت هایی بسیار قدرتمند و بسیار پرسلطه و بسیار پرنفوذ در صنایع و بازارهای مرتبط با خودشان در نظر گرفته شوند. 

نتیجه

در نتیجه، سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند عبارتند از سهام شرکت هایی که بنیان های قوی دارند اما به شکل نقد سود هر سهم را به سهامداران شان پرداخت نمی کنند. سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند مزیت های مختلفی دارند مانند پتانسیل رشد بیشتر، انعطاف بیشتر در مدیریت و مزیت های مالیاتی برای سرمایه گذاران. هرچند، سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند در معرض مشکلات و خطراتی نیز قرار دارند مانند نوسان بالا، جریان درآمد کم، هزینه های فرصت بالاتر و عدم اطمینان های تنظیم مقررات. 

بنابراین، سرمایه گذاران و معامله گرانی که به سهام با کیفیت که سود سهام پرداخت نمی کنند علاقه دارند باید با دقت مزیت ها و معایب معاملۀ این نوع سهام را ارزیابی کنند و اهداف و ارجحیت ها و تحمل ریسک و افق زمانی شان را در نظر بگیرند. معامله گران CFD که به دنبال معاملۀ سهام باکیفیت هستند نیز می توانند از IFC Markets سودهای سهام تعدیل شده دریافت کنند. IFC Markets مجموعه ای گسترده از ابزارهای معاملاتی، پلتفرم ها، ابزارها و منابع را ارائه می دهد. 

معاملات موفقی داشته باشید!