نگاه ها به فدرال رزرو و گزارش های درآمدی!
پس از هفت ماه رشد، بازارهای سهام در سپتامبر کاهش یافت تا کمی آرام شوند. همچنین در روزهای پایانی ماه، بحران اورگراند چین ، افزایش مبتلایان جدید کووید -19، تورم بیشتر، نگرانی های زنجیره تامین و برنامه های فدرال رزرو برای کاهش خرید اوراق قرضه به خرس های بازار کمک کرد. در ماه اکتبر، داده های اشتغال ایالات متحده و احساسات بازار ، بازار ها را هدایت می کنند.
در ماه سپتامبر، ما سیگنال هایی دریافت کردیم که FED امسال کاهش حمایت های خود را آغاز می کند و به طور معمول به افزایش زودهنگام نرخ نیز خواهد انجامید. در حالی که اعداد NFP آگوست در 235K چندان چشمگیر نبود، با این حال پایان دادن به برنامه پرداخت مزایای بیکاری دلیل امیدواری بود که افراد بیشتری به دنبال کار باشند. همان سناریو در ابتدای ماه اکتبر با 194 هزار شغل در مقایسه با 500 هزار مورد انتظار تکرار شد، در حالی که نرخ بیکاری به 4.8 درصد کاهش یافت. با وجود همه کندی در استخدام ، میانگین سه ماه گذشته 750 هزار و نرخ بیکاری پایین تر، بهبودی کافی را نشان می دهد تا FED را متقاعد کند که خرید دارایی را کاهش دهد.
بیایید ببینیم از اکتبر و بقیه هفته های آن قبل از نشست بعدی FOM چه انتظاری داریم.
دلار: در ماه سپتامبر ، پس از سیگنال ها و داده هایی که به ما می گفتند FED می تواند در سال 2021 شروع به کاهش حمایت ها کرده و در سال 2022، به جای 2023 نرخ های بهره را افزایش دهد، دلار آمریکا از زیر 92 به بالا بازگشت، و تا بالای 94 ادامه داشت. اصلاح کوتاه در در ابتدای ماه اکتبر، با افزایش نگرانی ها در بازار انرژی و کمبود نیروی کار ، با تصور این اینکه هر دو می توانند PPI و CPI را افزایش دهند، دوباره بازار را تشویق به حمایت از گاوها کرد. در عین حال، ما بازدهی اوراق قرضه را در بالاترین سطح چند ماهه داریم که همچنان از سطوح بالاتر حمایت می کنند. با توجه به آخرین داده های NFP و نرخ بیکاری، ما هنوز می توانیم روی سیاست های کاهش خرید اوراق قرضه برای شروع آن تا قبل از سال جدید حساب کنیم، که انتظار می رود دلار آمریکا را در برابر نماد های مقابل خود رشد دهد و DXY را به بالای 94 برساند.
در بقیه ماه، اعداد CPI (سیزدهم) ، PPI (چهاردهم) ، خرده فروشی (پانزدهم) و اعداد اولیه تولید ناخالص داخلی Q3 (بیست و هشتم) مهمترین رویداد و داده هایی هستند که باید دقت و پیگیری کرد.
یورو: بانک مرکزی اروپا در ماه سپتامبر اعلام کرد که مبلغ ماهانه برنامه PEPP را کاهش می دهد، اما اطلاعات و توضیحات در مورد جزئیات کاهش حجم خرید ها، بسیار کوتاه بود. یکی دیگر از نکات کلیدی که ما باید به خاطر بسپاریم ، همانطور که در گزارش ماهانه قبلی نیز اشاره کردم ، افزایش شکاف بین بانک مرکزی اروپا و دیگر کشورها ، به ویژه سیاست های پولی FED است که می تواند فشار بر یورو را با انجام معاملات انتقالی تحت فشار قرار دهد. در ماه سپتامبر، ما ریسک بالاتری در بازار داشتیم، به ویژه در روزهای پایانی ماه ، و به دلیل نگرانی از شرکت های ساختمانی چینی، که هنوز ادامه دارد و همچنان می توانند تقاضای دلار را در برابر یورو افزایش دهد. پس از آزمایش سطوح زیر 1.17 برای اولین بار در یک سال گذشته در ماه سپتامبر، روند نزولی در ابتدای اکتبر زیر 1.1550 ادامه یافت. برای ماه اکتبر، همان محیط پرخطر مانند همه ماه های اکتبر در بازار باقی خواهد ماند، در حالی که شرایط عدم اطمینان در بازار چین و رهبری جدید در آلمان نیز دلایل دیگری برای فشار بر یورو خواهد بود.
در بقیه ماه، شاخص ZEW آلمان (دوازدهم) ، شاخص مدیران خرید فلش (28 ام) ، تصمیم گیری سیاست های پولی (29) ، تورم و تولید ناخالص داخلی 3 ماهه (29 ام)، رویدادها و داده های کلیدی هستند که باید از نزدیک بررسی کرد.
استرلینگ: در طول همه گیری، GBP مانند یک اسکنر ریسک عمل کرد. با افزایش ریسک بازار، پوند کاهش می یافت و برعکس. برخی از همان دلایلی که باعث ضعف یورو می شود، در کنار کمبود نیروی کار و مواد اولیه که باعث ایجاد تنش دیوانه کننده در بازارهای انرژی در بریتانیا با پمپ بنزین های بنزین خالی شده بود، روند بهبود اقتصادی را کند کرده و پوند را تا زیر سطح کلیدی 1.36 دلار تضعیف کرد. بازارهای کار انگلستان و آمریکا در ماه های گذشته مسیر مشابهی را طی کردند، با افزایش متوسط درآمد. با افزایش قیمت ها و درآمد، دولت انگلیس در حال حاضر قصد دارد مالیات ها را برای کاهش کسری بودجه دوران همه گیر افزایش دهد. در ماه اکتبر، همانند ایالات متحده، در انگلستان نیز برنامه حمایت در مرخصی دولت برای حمایت از مشاغل به پایان رسیده است و انتظار می رود که مردم برای یافتن شغلی تشویق شوند تا به بهبود سریعتر اقتصادی به بهبود استرلینگ کمک کنند. از سوی دیگر، چالش های زنجیره تامین و بازار کار با احساس ریسک در بازار می تواند خرس ها را برای مدت طولانی تری نگه دارد.
برای بقیه اکتبر، اعداد تولید ناخالص داخلی اوت (دوازدهم) ، داده های اشتغال (سیزدهم)، تورم (بیستم) ، فروش خرده فروشی و اعداد شاخص مدیران خرید فلش (22)، مهمترین عوامل تحرک بازار برای پوند خواهند بود.
ین: در حالیکه ریسک بازار در ماه سپتامبر بر سایر ارزها فشار وارد می کند، در ماه سپتامبر تقاضا برای ین را افزایش می دهد. به ویژه در نیمه دوم ماه با نگرانی های مداوم China Evergrande. با این حال باز هم معاملات انتقالی و افزایش سریع نرخ در ایالات متحده و بریتانیا نسبت به ژاپن می تواند ین را در موقعیت فروش قرار دهد، به ویژه در ماه اکتبر. پس از هشت و هفت ماه افزایش بازارهای سهام در اتحادیه اروپا و ایالات متحده ، سرانجام ، آنها در ماه سپتامبر کاهش یافتند و این نیز یکی دیگر از عوامل رشد ین بود. ین بالاترین سطح هفت ماهه خود در برابر یورو (128 ین) و بالاترین سطح شش ماهه در برابر پوند انگلستان (149 ین) را آزمایش کرد اما دومین ماه متوالی سقوط خود را در برابر دلار آمریکا (111 ین) چاپ کرد. همین سناریو در ابتدای اکتبر نیز ادامه یافت اما موفق به حفظ آن نشد، زیرا ریسک بازار کاهش یافته و تقاضای ین نیز کاهش یافت. با این حال، در بقیه ماه با توجه به این که فعالان بازار روی تورم بالاتر که می تواند به شروع زودتر سیاست های انقباضی ختم شود حساب می کنند، رود حرکت پول از بازارهای سهام به مناطق امن می تواند دوباره ین را در برابر ارز های مقابل خود در موقعیت بهتری قرار دهد.
از نظر داده ها، برای بقیه ماه باید تراز تجاری (20) ، تورم و شاخص مدیران خرید بخش تولید (22) ، تصمیم گیری سیاست های پولی (28) ، نرخ بیکاری و تولیدات صنعتی (29) را به دقت بررسی کنیم.
لونیه: سپتامبر و اوایل اکتبر برای لونیه و به ویژه پس از ضعف آن در تابستان بسیار خوب بود. ما سرانجام انتخابات را پشت سر گذاشتیم و بانک مرکزی کانادا نیز به عنوان یکی از بانک های پیشگام در سیاست های سخت گیرانه تصمیم خود را روشن کرد ، بنابراین عدم قطعیت تابستان کاهش یافته است. همزمان افزایش شدید قیمت نفت حامی اقتصاد کانادا و واحد پول آن بود. در ماه اکتبر، همچنان که ما منتظر افزایش قیمت نفت و تورم بیشتر در بازار هستیم ، صعود در نمودار دلار کانادا می تواند ادامه مسیر باشد.
در تقویم اقتصادی و بقیه ماه، اعداد تورم (20) ، خرده فروشی (27) و اعداد تولید ناخالص داخلی ماه اوت (29) اصلی ترین حرکت دهنده های بازار برای لونیه هستند.
طلا: بازده اوراق قرضه بالاتر و افزایش دلار آمریکا طلا را تحت فشار قرار می دهد و این همان چیزی است که در سپتامبر نیز اتفاق افتاد. در حال حاضر ما فاکتورهایی داریم که باعث افزایش قیمت طلا می شود و از سوی دیگر، برخی عوامل دیگر که قیمت طلا را تحت فشار قرار می دهد، و جنگ مداوم بین این عوامل روندها را روشن می کند، در حالی که هیچ یک از آنها قدرت کافی را برای ایجاد یک روند تعیین کننده ندارند. به طور کلی داده های مثبت اقتصادی و افزایش تورم، هر دو احتمال سیاستهای انقباضی را افزایش می دهند. سیاست های سخت گیرانه دلار آمریکا را افزایش داده و طلا را تحت فشار قرار می دهد، در حالی که بازارهای سهام نیز در کوتاه مدت واکنش منفی به این سیاست نشان خواهند داد. از سوی دیگر، کاهش بازارهای سهام معمولاً برای بازارهای طلا مثبت خواهد بود. بنابراین بازار طلا بین این عوامل خرید و فروش در نوسان خواهد بود. با این حال، در چشم انداز کلی، من چشم انداز مثبتی در بازارهای سهام دارم و معتقدم حتی اگر شاهد کاهش قیمت ها باشیم ، کوتاه مدت خواهد بود و فقط یک اصلاح است، بنابراین چشم انداز کلی طلا نزولی است.
برای طلا ، داده های تورم از اتحادیه اروپا ، ایالات متحده و چین ، خرده فروشی در ایالات متحده، گزارش های درآمدی، و جلسه آینده فدرال رزرو در 2-3 نوامبر ، اصلی ترین عوامل حرکت بازار طلا خواهند بود.
وال استریت: همانطور که در ابتدا اشاره کردم، پس از هفت ماه افزایش قیمت ها، شاهد اصلاح بودیم. میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) و نزدک، هر دو ضعیف ترین تغییر ماهانه خود را در سال 2021 چاپ کردند ، در حالی که S&P 500 با افت 4.8 درصدی بدترین ماه خود را از مارس 2020 تجربه کرد. پس از دو سال نقض نظریه کاهش در سپتامبر، در دو سال 2020 و 2021 دوباره شاهد ضعف بودیم. در ماه اکتبر، بیش از هر چیزی، حدس زدن سیاست های بعدی FED و گزارش های درآمدی، بازار را حرکت خواهد داد. با این حال، داده های اقتصادی مانند همیشه مهم خواهند بود ، ما باید هزینه مصرف کننده، اعتماد مصرف کننده و رشد اقتصادی را به طور گسترده تری از ایالات متحده و سایر اقتصادهای توسعه یافته بررسی کنیم. و مانند همیشه عوامل ژئوپلیتیک نیز مهم خواهند بود.
اگر می خواهیم یک چشم انداز تحلیلی داشته باشیم، داده های اقتصادی، تورم و عوامل توسعه اشتغال به ما می گویند که می توانیم روی حرکت به سوی سیاست های انقباضی بین بانک های مرکزی حساب کنیم، همانطور که RBNZ (بانک مرکزی نیوزیلند) شروع به این کار کرد و ما سیگنال های قوی از سوی BoE (بانک مرکزی بریتاینا) نیز داریم. برای FED ، علیرغم داده های استخدامی ، سایر شاخص ها به ما می گویند که می توان منتظر همان واکنش شدیدتر اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC ) از جلسه آینده آنها در 2-3 نوامبر بود، به این معنی که چشم انداز کلی شاخص های اصلی در ادامه ماه نزولی است
