حرکت روی خط بین کنترل تورم و حفاظت از دستاوردهای اقتصادی دو سال گذشته .
داده های اقتصادی پیش از نشست پیش روی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، نشان می دهد که فشار قیمت ها همچنان کاهش قابل قبولی را نشان نمی دهد تا فدرال رزرو را متقاعد کند که سیاست های سخت گیرانه تر خود را کاهش دهد. بر اساس داده‌های بازار کار، نه تنها شاهد کاهش رشد نیستیم، بلکه حتی این رشد بیشتر نیز شده است، زیرا هر هفته شاهد درخواست‌های کمتری برای دریافت مزایای بیمه بیکاری هستیم.
این شرایط اقتصادی قابل قبول را در داده های امروز بازار مسکن نیز می توانستیم ببینیم. این داده‌های اقتصادی منتشر شده در هفته‌های اخیر دیدگاه ما را تأیید می‌کند که FOMC به افزایش ۷۵ واحدی دیگر نرخ بهره در نشست خود ادامه خواهد داد. با انتشار شاخص قیمت مصرف کننده در ماه اوت که در روز چهارشنبه گذشته منتشر شد، که بیشتر از برآورد اجماع بود، گزینه افزایش نرخ 50 واحدی، به طور کل از نظرسنجی ها کنار گذاشته شد. قیمت مصرف کننده در ماه اوت 0.1 درصد افزایش یافت، در حالی که برآوردهای اجماع 0.1 درصد کاهش را نشان داد. اگرچه این افزایش قیمت به کاهش نرخ تورم سالانه به 8.3 درصد کمک کرد، اما بسیار بالاتر از 8.1 درصد برآوردهای عمومی بود. نگرانی های اصلی در اعداد تورم کالاها و خدمات اساسی با افزایش 0.6 درصدی مشاهده شد که دو برابر بیشتر از 0.3 درصد برآوردها بود. این داده‌ها و قیمت‌ها نشان می‌دهد که بازگشت پایدار به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی در کوتاه‌مدت یک انتظار غیرواقعی است و نشان‌دهنده نیاز به مواضع سخت گیرانه تر و تصمیم‌گیری‌های بیشتربرای مهار این سطح سرسختانه تورم است.
تا کنون در سال 2022، FOMC نرخ های بهره فدرال را 25 واحد پایه در 22 ام ماه مارس افزایش داده، به دنبال آن 50 واحد در ماه مه و 75 واحد نیز در نشست های ماه های ژوئن و ژوئیه افزایش یافته است و اکنون ما منتظر افزایش 75 واحد دیگر در نرخ های بهره هستیم. همراه با افزایش نرخ نقطه پایه در این جلسه، FED باید پیش‌بینی‌های اقتصادی خود و خلاصه پیش‌بینی‌های تورمی خود را نیز منتشر کند، که بسیار مهم است، به‌ویژه نمودار نقطه‌ای (دات پلات) آن که می‌تواند تصور بیشتری از سیاست‌های افزایش نرخ بهره در آینده به ما بدهد.
همراه با داده‌های تورم، با نگاهی به بازار کار، داده‌ها بهبود قابل قبولی را نشان می‌دهند، با نرخ بیکاری 3.7 درصد و کارفرمایانی که به طور مداوم هر ماه مشاغل جدیدی اضافه می‌کنند. در گزارش ماه آگوست JOLT بیش از 11 میلیون فرصت شغلی پر نشده دیده شد که 4 میلیون شغل. نسبت به اعداد قبل از همه گیری بیشتر است. این نیز یکی دیگر از دلایلی است که چرا فدرال رزرو با افزایش نرخ بهره بیشتر مساعد به نظر می رسد.
در حالی که چرخه انقباض بیشتر بانک های مرکزی بزرگ و تأثیر آن در مقیاس جهانی را داریم، عدم قطعیت های ژئوپلیتیکی نیز می تواند تأثیرات شرایط مالی سخت تر را چند برابر کند. از سوی دیگر، علائم هشدار دهنده برای رکود جهانی در سال 2023 چشمک می زند و افزایش سریع نرخ بهره رشد اقتصادی را تهدید می کند. علاوه بر این، با افزودن اثر تورم و نرخ بهره بالا به این اقتصاد تضعیف شده، می‌توان متوجه شد که اگر آنها نتوانند بر روی خط بین کنترل تورم و حفاظت از دستاوردهای اقتصادی دو سال گذشته حرکت کنند، چه اتفاقی می‌افتد.
من شخصاً انتظار دارم که فدرال رزرو برخلاف ادعای خود مبنی بر تمرکز بر تورم، دیدگاهی جدی در مورد حفظ دستاوردهای اقتصادی دو سال گذشته خود داشته باشد. به همین دلیل هرگونه سیاست انقباضی مورد انتظار با امید دادن و تا حدودی برنامه های جانبی برای جلوگیری از ریزش شدید بازارهای سهام همراه خواهد بود. اما به هر حال این شرایط در کوتاه مدت نشان دهنده روند صعودی جدی ای نخواهد بود.
