بررسی جلسه پیش روی فدرال رزرو

آیا بازار های سهام می توانند روند خود را حفظ کنند؟

هفته بانکداران آغاز شد و اکنون نگاه ها به نشست دو روزه FED که از امروز شروع می شود و نشست بانک مرکزی ژاپن که در روز جمعه خواهد بود، معطوف می شود. اعضای FOMC (کمیته بازار آزاد فدرال رزرو) باید تمام تلاش خود را بکنند تا به بازار اطمینان دهند که مقامات همچنان معتقدند که رشد تورم موقتی است و هیچ خطری برای سیاست فعلی نرخ بهره پایین برای مدت طولانی تر ایجاد نمی کند و برنامه خرید اوراق قرضه در این سه ماهه کاهش نمی یابد.

جلسات دو روزه FED امروز ، 15 ژوئن و فردا شانزدهم برگزار می شود ، که اخبار اصلی خبر گذاری ها در همه جا و نه فقط در ایالات متحده خواهد بود. ما انتظار تغییر در نرخ بهره در محدوده 0٪ -0.25٪ یا کاهش در مقیاس خرید (اوراق قرضه) 120 میلیارد دلار آمریکا را نداریم.

آنچه ما مطمئن نیستیم و فقط می توانیم حدس بزنیم، برنامه های آینده آن است. بسیاری از فعالان بازار انتظار دارند كه رئیس پاول نكات بیشتری را در مورد مذاكرات برای كاهش برنامه خرید ارایه دهد. با این حال، بهبود بازار کار با هدف FED (فدرال رزرو) فاصله زیادی دارد و هنوز مسیری طولانی در پیش است. علاوه بر جلسه FOMC، داده های مهم بسیاری وجود دارد که امروز، درست قبل از شروع جلسه منتشر می شوند، از جمله شاخص خرده فروشی، تورم تولید کنند، شاخص تولید کارخانه ای و تولیدات صنعتی و همچنین داده های پروژه های مسکونی شروه شده. از آنجا که ما داده های عظیمی را پیش رو داریم و با انتظارات مختلف، نتایج احتمالاً بسیار پیچیده خواهند بود تا بتوانند جهت مشخصی برای اقتصاد ارائه دهند. با این حال، ما در مورد اثرات محرک، محدودیت ذخایر کالایی، ایجاد اختلال در زنجیره تأمین و افزایش فشارهای قیمت کالا و تولید اطلاعات بیشتری خواهیم گرفت.

 از طرف دیگر، در حالی که سود اوراق قرضه خزانه داری آمریکا به پایین ترین نرخ از ماه مارس سقوط کرده و برای مدت کوتاه اعتماد بازار را با پیش بینی بانک فدرال نشان دا ده، و سرمایه گذاران نظر "موقت بودن تورم" بانک را پذیرفتند، رشد بازدهی در این هفته نمی تواند به طور کامل از این اعتماد پشتیبانی کند. و اکنون بازار معتقد است که بهبود جدی اقتصادی، بهبود در بازار کار و تسریع تورم، مقامات را وادار می کند تا درباره کاهش طرح خرید اوراق قرضه صحبت کنند.

با هم این وجود، همچنان انتظار داریم رئیس پاول در کنفرانس مطبوعاتی خود ترس تورم را نادیده بگیرد و نشان دهد که معیارهای "پیشرفت چشمگیر مورد نظر" برآورده نشده است، بنابراین نیازی به اقدام سریع نیست.

از آنجایی که در ماه آخر سه ماهه دوم هستیم ، FED پیش بینی سه ماهه خود را برای سه ماهه آینده منتهی به پایان ماه سپتامبر منتشر می کند. این چشم انداز باید انتظارات FED از رشد اقتصادی ، تورم و نرخ بیکاری را به ما اعلام کند. و با داشتن این داده ها ، FOMC -و بازار- می تواند تاثیرات محرک پولی و مالی گسترده خود را مشاهده کند.

به عبارت کوتاه ، پیش بینی ها برای سه ماهه آینده باید تأیید کند که نرخ بیکاری زیر 5٪ ، تورم در حدود 3٪ و تولید ناخالص داخلی بین 5.5 تا 6.5٪ باشد. اگر این پیشبینی توسط فدرال رزرو منتشر شود، نباید انتظار سورپرایز از سخنان آقای پاول داشته باشیم و این از بازارهای سهام حمایت خواهد کرد.

از طرف دیگر، اگر پیش بینی تورم به بالای 4٪ و پیش بینی نرخ بیکاری در جایی زیر 4٪ افزایش یابد، سهام تحت فشار خواهند بود. زیرا این بدان معناست که FED باید شروع به کاهش برنامه های خرید خود کند، حتی اگر این کاری نباشد که آنها دوست داشته باشند انجام دهند. کاهش زودتر از برنامه ریزی، به معنای پشتیبانی کمتر از بازار است و باید بلافاصله پس از آن منتظر اصلاح قابل توجهی در بازار های سهام باشیم.