اصلاح پس از افزایش شدید یا ترس از رکود؟

سهام در سراسر جهان برای چهارمین جلسه متوالی کاهش می یابند.

پس از دو ماه رشد، بازارهای سهام ایالات متحده در روز سه شنبه برای چهارمین جلسه متوالی افت کردند. نفت نیز به شدت کاهش یافت و با قیمت های آتی برنت به 79 دلار در هر بشکه، به همان نقطه آغاز سال بازگشت. علاوه بر این، چین داده‌های تجاری بسیار ضعیف‌تر از حد انتظار را منتشر کرد و هیچ‌کدام چشم‌انداز خوبی از بهبود در ماه آخر سال نداشتند!

با داده‌های ضعیف‌تر اخیر، اکنون می‌توانیم ببینیم که ترس از رکود بر سایر محرک‌های بازار غالب شده است. اکثر سرمایه گذاران سیگنال های اوج تورم را نادیده می گیرند و اساساً بر اساس داده های اقتصادی تصمیم می گیرند. فعالان بازار نگرانند که تقاضای ضعیف تر در سال 2023 به درآمد شرکت لطمه بزند، که به معنای فعالیت های تولیدی کمتر است.

برخلاف روزهای گذشته، تولید ناخالص داخلی منطقه یورو امروز کمی بیشتر شد و تولید صنعتی آلمان کمتر از حد تخمین زده شد. سفارشات کارخانه ای آلمان نیز در ماه اکتبر 0.8 درصد افزایش یافت که بسیار بالاتر از افزایش پیش بینی شده 0.1 درصدی بود. با این حال، در روز سه‌شنبه، PMI خدمات اروپایی در 48.5 در ماه نوامبر بدتر از 48.6 مورد انتظار بود. شاخص مدیران خرید بخش خدمات آلمان و فرانسه نیز برآوردهای 46.1 (کاهش از 46.5) و 49.3 (کاهش از 51.3) را از دست دادند. همراه با کاهش خرده فروشی، این داده های ضعیف تر از حد انتظار، ترس از رکود و فشار بر بازارهای جهانی سهام را افزایش دادند.

رابرت هابک، وزیر اقتصاد آلمان، پس از انتشار داده‌های ذکر شده، گفت: «علاوه بر بهبود اندکی شاخص‌های احساسات بازار، این نشانه دیگری است که رکود اقتصادی می‌تواند ضعیف‌تر از آن چیزی باشد که تصور می‌شد، حتی اگر چشم‌انداز اقتصاد صنعتی ضعیف باقی بماند». با این حال، سرمایه گذاران نظرات او را نادیده گرفتند و واکنش های نامطلوبی داشتند.

برخلاف داده‌های اروپایی، داده‌های شاخص مدیران خرید ایالات متحده بهتر از حد انتظار بود، اما با از دست رفتن داده‌های تجاری در چین، نگرانی‌ها بازگشت. صادرات و واردات در چین به ترتیب 8.7 درصد و 10.6 درصد کاهش یافت.

از نظر فنی، شاهد این تغییر در جو بازار هستیم. همانطور که در نمودار روزانه میانگین صنعتی داوجونز نشان داده شده است، می توانیم شاهد شکست روند صعودی کوتاه مدت و حمایت در حدود 34000 باشیم. روند نزولی از نظر فنی به پایان رسیده، اما گاوها هنوز به دلایل بیشتری برای اعتماد نیاز دارند.